【导语】4月受美关税政策影响，全球大宗商品价格普跌，引发国内大宗商品价格剧烈波动，橡胶产品未能独善其身随之下跌。5月12日，中美日内瓦会谈取得实质性进展，大幅降低了双边关税水平。此次会谈意义重大，或对商品市场注入强心剂，对橡胶市场带来一定支撑。

　　2025年5月12日，中美贸易传来破冰信号。中美两国在瑞士日内瓦发布联合声明，宣布暂停对彼此商品加征的部分关税，综合降幅超过100%，这一突破性进展标志着两国贸易首次通过高层对话取得实质性缓和，在全球市场引起了强烈关注及信心的提振。这一消息的释放，也在大宗商品甚至橡胶市场得到了一定反馈。

　　中美关税问题磋商结果公布后，宏观市场表现积极，市场情绪得到显著提振。12日磋商结果发布后，股指期货市场积极反应，价格开始向上修复，显示出市场对关税问题缓和后的正面反馈。天然橡胶、合成橡胶期货价格也呈现出低位反弹趋势，纷纷收高。不过虽然磋商取得了阶段性进展，但也只是将关税从一个极端位置拉回到阶段性相对乐观的位置，且90天以后市场仍存较大不确定性，导致市场表现相对理智，期货价格反弹后出现回调。市场的反馈也反应了对未来不确定性的担忧。

　　4月以来，人民币对美元汇率呈现出阶段性贬值趋势，特别是在4月上旬，美国加征关税，增加了资本外流压力，人民币快速贬值。虽然中下旬因政策预期调整汇率震荡后反弹，但全月仍然表现为贬值为主导的震荡格局。目前，随着中美关税问题的缓和，市场投资者对未来出口前景信心提升，或推动汇率的升值。

　　关税高低与汇率波动，将对橡胶产品的进出口成本产生影响。当人民币贬值或关税上涨时会增加进口成本，影响需求量；当人民币升值或关税下降时，进口成本下降，刺激国内需求。

　　从橡胶产品来看，进口依存度较高的产品为天然橡胶、天然乳胶、丁基橡胶、异戊二烯橡胶，进口依存度普遍在40%以上，特别是天然橡胶进口依存度高达80%以上，人民币贬值和关税上涨会增加其进口成本。出口依赖度较高的产品主要为异戊二烯橡胶、氯丁橡胶、防老剂、促进剂和轮胎，出口依赖度普遍在30%以上，人民币升值和关税下降时，进口成本下降。因此关税和汇率变化对进出口依存/依赖度较高的产品或存一定影响。

　　4月初美国发起关税政策以来，部分橡胶制品企业输美订单受到较大冲击，个别企业输美业务已全部停止或大幅缩减，行业开工率也出现下滑。就输送带行业来讲，虽然出口美国份额在总出口量中占比仅在10%多一点，但仍占据出口市场首位。据了解，输送带行业市场相对稳定，出口主要集中在欧美市场，其它市场面临饱和，增量空间有限，因此关税问题导致的输美份额的下滑，挺难用其它市场的增量来弥补。近日关税问题的缓和，部分出口美国市场的输送带生产企业表示输美订单将很快得到恢复，利好产业。

　　即使本次中美经贸会谈取得实质性进展，双方关税降幅普超100%，但也仅属于暂时性的关税松绑，而非全面撤销。中国轮胎企业仍然面临较高的关税，出口美国依然困难重重。因此对于中国轮胎出口来讲，利好并不明显。不过中美关税问题的缓和，或对来自美国的进口轮胎是一利好。比如特殊用途的轮胎，如航空轮胎、高性能轮胎、赛事轮胎等，或将降低中国对外资轮胎的进口成本。此外，中美关税问题缓和，或给全球贸易合作带来信心，进而拉动全球市场需求，带动原材料价格低位反弹。

　　综上所述，中美关税问题磋商后，给橡胶市场带来的是宏观情绪上的积极带动，进而带动橡胶产品价格向上修复，但决定其涨幅的仍然是市场的需求层面。从上述分析中已经看出，就轮胎市场来讲，此次关税调整暂对中国轮胎市场利好并不明显，中国输美窗口仍未打开，更多是体现在全球范围内贸易信心的提振以及需求预期的提升上。而对橡胶制品企业来讲，虽然需求将有恢复，但其所占市场份额不大，对原材料消费带动有限。因此中美关税磋商目前只是取得了阶段性的进展，市场更多关注的是90天后，中美双方关税问题在确保不脱钩下的实际落地情况，以及未来市场的机会。(仅供参考！)